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25 Mar 08
Wer hilft Herrn Ackermann ?
Unüberschaubar sind indes die Effekte, die die Subprimekrise auf den Finanzmärkten zeitigt. Manche meinen allerdings nicht ganz unbegründet, dass man sich erst am Anfang der Entwicklung befindet. Mit anderen Worten: die Blase ist nicht bereits geplatzt, sondern ist noch im Platzen begriffen. Klar ist jedenfalls, dass insbesondere der Finanz- und Bankensektor massiv betroffen ist. Insbesondere zeigt sich eine Zweiteilung der Branche, in einen Teil der Institute, die nicht oder nur in einem den Bilanzstrukturen angemessenen Umfang betroffen sind und in einen anderen Teil, die existenziell bedroht sind. Letzteren wird es aufgrund erheblich gestiegener Refinanzierungskosten immer schwerer im Neugeschäft noch attraktive Konditionen anbieten zu können, andererseits verlieren diese bei nicht fristenkongruent refinanzierten Engagements Tag für Tag erhebliche Beträge. Hinzu kommen immer wieder Gerüchte über Liquiditätsprobleme bei Bankhäusern, die sich schnell verselbständigen und so schliesslich zu einer self fullfilling proficy werden können. Die Zeiten rot gefärbter Bankbilanzen wird daher vermutlich für einen Teil der Branche noch einige Zeit fortdauern, während die heute solide aufgestellten Banken über die nächten Jahre einen deutlichen Zulauf von Kunden erfahren dürften. Solange diese Umschichtung und der Neuabschluss von Finanzierungen in Übereinstimmung mit den Kündigungsfristen von Bankmitarbeitern, der ausreichenden Zurverfügungstellung von Büroraum und einer ausreichenden Versorgung der topgerateten Adressen mit Liquidität erfolgt, sollten sich die Auswirkungen auf die sogenannte reale Wirtschaft in Grenzen halten. Hoffnungsvoll stimmt in diesem Zusammenhang, dass es in vielen Unternehmen noch erfreulich robust zugeht und auch die Zukunftserwartungen der Manager im Nichtbankengewerbe besser sind, als vielleicht zu erwarten wäre. Es ist daher zu wünschen, dass es ausser graduellen Verschlechterungen in den Finanzierungskonditionen nicht zu einem Flächenbrand in den Volkswirtschaften kommt, sondern sich die Krise im wesentlichen auf den Finanzsektor beschränken wird.